张书乐 东说念主民网、东说念主民邮电报专栏作家

要竣事从合体到联动，

这个经过将以年来计较。

时隔近一年，腾讯收购在线音频行业头部喜马拉雅的事件尘埃落定。

2025年6月10日，腾讯音乐文娱集团（以下简称“腾讯音乐”）发布公告称，与喜马拉雅公司（以下简称“喜马拉雅”）签署并购公约，缠绵以现款12.6亿好意思元（约合东说念主民币90.6亿元）及腾讯音乐相干股权组合，全面收购喜马拉雅。

次日（6月11日），市集监管总局收到了腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯”）收购喜马拉雅股权案的规划者逼近反控制求教。

2026年5月12日晚，市集监管总局公告称，经审查，决定附加欺压性条目批准腾讯收购喜马拉雅股权案。

不外，公告列举的欺压性甘心包括：不得普及在线音频播放平台行状价钱、不得裁汰在线音频播放平台免费施行比例、不得与在线音频播放平台版权方达成独家授权、不得向汽车厂商搭售在线音频播放平台或收罗音乐播放平台、不得欺压主播在多个平台入驻或分发享有文章权的作品。

随后，腾讯通过旗下公众号发布声明，甘心将严格遵命公告并实践各项甘心。

这笔收购完成后，腾讯旗下的音频平台将新增一员。

尽管戴上了5说念紧箍咒。

按照此前说法，喜马拉雅将保执现存品牌不变、现存产物孤独运营不变、中枢握住团队不变、公司政策发展所在不变。

喜马拉雅仍是头部的在线音频平台。

据头豹谋划院旧年11月发布的数据，中国在线音频市聚集，喜马拉雅所在的第一梯队市占率在35%~40%之间，包括蜻蜓FM、懒东说念主听书在内的第二梯队市占率30%~40%。

来自灼识究诘的更早之前的数据清楚，喜马拉雅2023年平均月活跃用户3.03亿，以收入计较，在中国在线音频行业的市集份额25%。

在财务主义上，喜马拉雅在多年损失后，在2023年竣事年度转机后的盈利，2024年净利润打破5亿。

据悉，2024年，腾讯在中国境内在线音频播放平台市集份额约为10%。

二者归并可能对国内在线音频播放平台市集、收罗音乐播放平台市集产生摒除、欺压竞争后果。

喜马拉雅和腾讯音乐两边资源整合，有哪些克己或念念象空间？

腾讯音乐濒临的主要挑战是什么，收购喜马拉雅股权后是否有意于处治这些挑战，或仍需应付这些挑战？

对此，第一财经记者郑栩彤和书乐进行了一番疏导，本猴认为：

腾讯音乐收购喜马拉雅，不错快速补王人两边在施行上的不及。

同属耳朵经济，腾讯音乐是“音乐向”，喜马拉雅是“音频向”，两相纠合的适配进程高，也能互补两边的施行不及。

而况施行上，两者也有分娩方式的各别。

腾讯音乐更多的是购买版权，而喜马拉雅则是从领先的UGC走向PGC，即分娩施行。

至极是此前腾讯也曾依托阅文集团弘大的网文IP，运行发力有声书鸿沟。

对腾讯而言，不买的话，也便是施行累积慢少量，但依然结实。

喜马拉雅则有十余年的‘库存’和大都施行创作家，收购喜马拉雅得当腾讯系公司一贯‘买买买’来平直晋级垂直鸿沟巨头的叮嘱。

此外，关于喜马拉雅而言，多年来莫得大开更多念念象空间，让本钱市集对耳朵经济的故事不再感兴味时。

粗略卖身腾讯，是其当今得回本钱救赎来续命的终末稻草。

而腾讯需要的是一个原装的喜马拉雅，而不是一个东说念主心涣散、粉丝流散、中枢闹翻、品牌溃散的喜马拉雅。

同期，两家公司都有我方的侧重，音乐与音频的受众需求不同，粉丝并不会信得过1+1=2。

不外，在两者的盈利场景都没大开，只可靠膨胀来得回长尾的生计空间的大布景下，也值得“兼容”取暖。

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