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　　本报记者郭婧婷北京报谈尊龙凯时体育

　　“2012年，沪港两所高层共聚深圳的一个茶室，在一张小小的餐巾纸上画出了沪港两地股票市集走动联通的雏形旅途，这恰是沪港通的发轫蓝图。两年后，沪港通得胜推出。”11月18日，上海证券走动所总司理蔡建春在“互联互通十周年岑岭论坛”上申报机制诞生之初的故事。

　　证据港交所最新数据，限制2024年9月底，2014 年至 2024 年沪深港股通总成交额为177 万亿元；内地投资者通过港股通持仓总值为 3.3 万亿港元，较2014年年底跨越200多倍。沪深港通下合阅历股票卓绝3300只，已遮蔽沪深港三地市集上市公司总市值的九成、成交限制的约略以上。

　　中国证监会副主席李明11月18日在互联互通十周年岑岭论坛上暗意，中国证监会将络续优化完善互联互通机制，拓展内地企业境外上市渠谈，扩大期货市集绽放，加速推动新一轮全面深入老本市集纠正绽放，深入机构家具互助，加强两地监管互助，共同重视两地市集健康踏实发展。

　　让境表里老本更流畅

　　梳理互联互通频年来的发展轨迹：2021年10月18日，港交所推出MSCI中国A50互联互通指数期货；2022年7月4日，互联互通投资方针开动走动两地走动所合适要求的ETF纳入；2023年3月13日，沪深港通合阅历股票鸿沟再次扩容，走动方针初次纳入在香港主要上市的合股相等国公司，并新增卓绝1000家A股上市公司；2023年5月15日，北向互换通进展上线，互联互通拓展至新的金钱类别，初次终了孳生品跨境互联互通，为外洋投资者提供了精确高效的东谈主民币利率风险料理器用；2024年4月19日，中国证监会公布五项老本市集对港互助轮番，包括放宽合阅历ETF鸿沟、将REITs纳入沪深港通，以及将东谈主民币股票柜台纳入港股通等；7月9日 ，中国东谈主民银行文书支柱境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和策略性金融债手脚北向互换通的践约典质品。

　　由此，互联互通机制在约束完善发展中迎来首个十年收获单。

　　11月11日，港交所发布《内地与香港老本市集互联互通十周年白皮书》（以下简称《白皮书》）炫夸，畴前十年，沪深港通成交活跃度稳步擢升。2024年前三季度，北向和南向走动的日均成交额分离为1233亿元和383亿港元，与2014年通达首月比较，分离增长21倍和40倍，已占到内地市集成交总数的6.7%和香港市集成交总数的16.9%。

　　据港交所行政总裁陈翊庭先容，现在沪深港通已成为外洋投资者走动和持有内地A股的主要渠谈，有接近77%的外资通过这个渠谈持有内地股票。此外，在外洋投资者投资内地债券市集的走动中，一半以上通过债券通进行，债券通北向通也成为外洋老本投资内地债券市集的主渠谈。

　　港交所数据炫夸，自2022年7月互联互通下的ETF走动开动以来，合阅历家具鸿沟稳步扩大，遮蔽的指数也愈加丰富。北向合阅历ETF已由开动之初的83只增长至225只，成交额占沪深市集ETF总成交的30%以上；南向合阅历ETF已从4只加多至16只，成交额占香港市集ETF总成交的97%，遮蔽了宽基、行业主题、策略等不同类型指数。

　　那么，互联互通，“通”的是什么？如何让境表里老本更为流畅？对此，南开大学金融发展策划院院长田利辉采纳《中国诡计报》记者采访时暗意，要强化桥梁作用，推动机制扩容和更好鼓舞东谈主民币外西化。要促进香港手脚一语气内地与外洋市集的桥梁作用，终了更平方的互利共赢。也要使香港在国度金融市集绽放进度中饰演更灵验的扮装，如“防火墙”“检修田”及资金引颈平台。还要充分附近互联互通机制的上风，肃肃鼓舞东谈主民币外西化进度。

　　官方数据炫夸，自2014年沪港通开动以来，北向走动累计为A股市集带来近1.8万亿元资金净流入。从历史数据看，在通达以来的2200多个沪股通和深股通走动日中，北向资金在约45%的沪深300指数下降走动日逆势净买入A股，阐明了踏实预期及对冲风险的积极后果，对波动中的A股市集起到了一定复旧作用。

　　互联互通交出的收获单，同两地证监会和联系部委的支柱分不开。畴前十年来，研究部门参考外洋进修市集的劝诫，并吞沪深港三地的本体情况，出台了一系列范例性文献。在税收策略方面，财政部、国度税务总局等部门也屡次发布策略，对互联互通联系税收安排和优惠轮番给予明确，灵验镌汰了跨境投资成本，在饱读舞投资者积极参与互联互通、提振市集信心和活跃度方面阐明了蹙迫作用。

　　进一步丰富家具类别

　　手脚互联互通老本市集参与者，金融机构从业者感叹颇深。

　　“对外洋老本而言，投资的第一个挑战是‘可及性’。投资之前，关于这个市集是否向咱们绽放、是否需要得到一些许可，或者得到了若干配额、有什么限制等，是好多资管机构齐濒临的疑问，互联互通正克己分了这些问题。”互联互通岑岭论坛圆桌门径中，泰康金钱料理（香港）有限公司总司理张乐如是暗意。

　　“手脚寰宇第二大经济体，中国金融市集的外资参与度仍然比较低，现在外资持有内地股票和债券的比例齐不到5%，还有很大的擢升起间。”陈翊庭坦言。

　　受访业内东谈主士暗意，关于金融机构来说，互联互通带来了雄壮的机遇和挑战。发轫，互联互通机制提供了更多的投资契机，不错更好地把执国表里市集的投资契机。其次，互联互通促进了金融机构的业务拓展和篡改，机构需要约束恰当市集变化，提高自己的专科才能和管事水平。可是，互联互通也带来了一定的风险和挑战，如市集波动、汇率风险、合规风险等，机构需要加强风险料理，确保投资和走动的合规性和肃肃性。

　　《白皮书》炫夸，限制2024年9月，十年间共有260多家香港经纪商参与沪深股通业务，开展港股通业务的内地证券公司超100家，沪深港通业务已成为两地证券诡计机构蹙迫的业务构成部分。同期，为自在内地投资者的跨境投资需求，跟踪港股上市公司的策划酬谢遮蔽面和发布密度均有显贵扩大和擢升。

　　招商基金资深策略分析师黄亮不雅察到，从2015年起，内地的公募基金、保障资金、年金基金等齐陆续获取了港股通业务禀赋，中长久资金开展境外金钱建立成为常态化，带动了内地投资者参与香港证券市集的积极性。现在，通过港股通持有的证券金钱总市值卓绝3.3万亿港元。互联互通也让外洋投资者能进一步投资中国老本市集，进而对我国A股和国债纳入MSCI、富时罗素等寰宇主流指数起到了推动作用，这些指数也让更多境外投资者增配优质中国金钱。

　　Wind数据炫夸，限制10月，本年已有170多家企业完成境外上市备案，远卓绝旧年全年的72家，赴港上市成为繁密企业的选拔。

　　田利辉暗意，香港手脚与内地关系最密致的外洋金融中心，其法律、市集法例及投资者结构与内地更具兼容性，备案经由更易法式化。相较之下，赴好意思或其他市集上市需考量更复杂的法律和监管环境。各异化料理既有助于擢升备案遵循，又可戒备境外市集法律与监管风险，保障企业正当职权与老本市集踏实发展。

　　推断未来，港交所方面暗意，将进一步丰富家具类别、扩大方针鸿沟，持续优化沪深港通走动机制和配套管事，探索更多有助于擢升投资者参与度和便利性的轮番，约束完善债券通和互换通等安排。

　　记者抵制到，跟着境表里投资者的沪深港通参与程度约束加深，不少投资者但愿不错在沪深港通下参与巨额走动，提高成交遵循，镌汰市集价钱波动对走动的影响。2023年8月11日，两地证监会文书就推动巨额走动纳入互联互通机制达成共鸣。

　　“现在尊龙凯时体育，两地走动所和结算公司正在积极开展REITs纳入沪深港通的本事和市集准备责任。未来，不错进一步探索将合阅历ETF方针的底层金钱从股票拓展至更多金钱类别等。”港交所炫夸前述五项老本市集对港互助轮番的实行进展。